上周建材价格震荡下行，整周全国螺纹钢均价环比下跌47元/吨。受上周公布的房地产相关数据整体偏弱影响，市场情绪偏悲观，加之建筑钢材需求季节性拐点已经出现，需求正式进入下行通道，加之供应端产量维持高位，库存去化节奏放缓，价格整体下跌。供应方面，上周我网统计的建材产量319.75万吨，环比回升3.13%。其中螺纹钢产量小幅增加4.95万吨。其中华东、华北区域产量增幅靠前。分省份看，江苏、河北、安徽增量较为明显，其余区域产量波动幅度相对较小。上周全国建材成交周均值9.69万吨，周环比小幅减少。据百年建筑调研，截至5月20日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点。库存方面，上周我网统计的建材库存499.2万吨，周环比回落13.18%。以螺纹钢为例，钢厂库存环比增加2.77万吨，分区域看，中南、西北等区域增幅靠前。综合来看，上周螺纹现货价格弱势调整，主要是钢材需求季节性拐点已经出现，市场心态趋弱所致。
需求端未有明显增量的情况下，增产仍较积极，即便库存趋势性下降，但表观需求下滑的压力同样显著，目前贸易冲突缓和利多逐渐消化，市场或仍然回到季节性特征中，考虑到铁水难以明显回落，预计短期螺纹钢价格仍然偏弱运行。
核心观点：短期来看，目前市场供需基本面转变差，加上近期南方、华东雨水增加，需求受到一定抑制，预计短期钢价或将下跌。
截至5月20日，上周全国水泥出库量361.3万吨，环比上升0.82%，年同比下降19.23%；基建水泥直供量190万吨，环比下降1.04%，年同比上升1.06%。
截至2025年5月21日，据百年建筑网调研，本周全国砂石矿山和加工厂样本企业总开机率为67.17%。据百年建筑网测算，本周砂石矿山和加工厂样本企业产能利用率为39.00%。
上周建材价格震荡下行，整周全国螺纹钢均价环比下跌47元/吨。受上周公布的房地产相关数据整体偏弱影响，市场情绪偏悲观，加之建筑钢材需求季节性拐点已经出现，需求正式进入下行通道，加之供应端产量维持高位，库存去化节奏放缓，价格整体下跌。
供应方面，上周我网统计的建材产量319.75万吨，环比回升3.13%。其中螺纹钢产量小幅增加4.95万吨。其中华东、华北区域产量增幅靠前。分省份看，江苏、河北、安徽增量较为明显，其余区域产量波动幅度相对较小。
库存方面，上周我网统计的建材库存499.2万吨，周环比回落13.18%。以螺纹钢为例，钢厂库存环比增加2.77万吨，分区域看，中南、西北等区域增幅靠前。
需求方面，上周全国建材成交周均值9.69万吨，周环比小幅减少。据百年建筑调研，截至5月20日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.5%，周环比下降0.15个百分点；房建项目资金到位率为50.8%，周环比下降0.53个百分点。本期资金到位率结束4周增长，环比下降，降幅与4月中旬接近，随着需求季节性走弱，短期下游需求或将继续下滑。
心态方面，由于需求季节性走弱，叠加高温多雨天气即将到来，商家心态偏谨慎，操作多以低库存为主。
需求端未有明显增量的情况下，增产仍较积极，即便库存趋势性下降，但表观需求下滑的压力同样显著，目前贸易冲突缓和利多逐渐消化，市场或仍然回到季节性特征中，考虑到铁水难以明显回落，预计短期螺纹钢价格仍然偏弱运行。
上周中厚板市场整体价格震荡下行，全国中厚板均价3559元/吨，周环比下跌14元/吨，整体成交情况表现一般。
供给方面，上周钢厂生产节奏相对平稳，钢厂“控量保价”策略延续，叠加高附加值订单排产优先，普材供应增量有限。
需求方面，上周目前下游企业以按需补库为主，单次采购量维持低位，未出现集中备货现象，投机需求缺失，高价资源接受度有限。
库存方面，上周市场到货量依旧不多，且随着缓慢去库，现本地中厚板库存进一步下降，综合来看，目前南北价差较大，后续将存在部分新资源到货，且考虑到短期需求释放力度有限。
上周中厚板市场整体价格震荡下行，整体成交情况表现一般。上周钢厂产量增加0.4万吨，生产积极性略微上升。资源方面，需求方面，上周中厚板消费量为160.05万吨，环比增加2.23万吨，消费量月环比减少1.65%。下游采购节奏积极性表现较差，按需采购为主。市场情绪面方面，贸易商对后市持谨慎观望态度，目前以出货为主。综合来看，预计本周国内中厚板价格或将窄幅震荡运行。
供应方面，截至5月21日，本周274家水泥厂水泥熟料窑线个百分点。其中，华东水泥熟料窑线个百分点；华南水泥熟料窑线个百分点；华中水泥熟料窑线个百分点；华北水泥熟料窑线个百分点；西北水泥熟料窑线个百分点；东北水泥熟料窑线个百分点；西南水泥熟料窑线个百分点。
库存方面，截至5月21日，本周274家水泥厂水泥熟料库容比为58.97%，环比上升0.34个百分点，同比下降8.65个百分点。其中，华东水泥熟料库容比为61.76%，环比上升1.27个百分点，同比下降10.15个百分点；华南水泥熟料库容比为61.33%，环比上升1.26个百分点，同比下降14.41个百分点；华中水泥熟料库容比为56.41%，环比下降2.53个百分点，同比下降6.84个百分点；华北水泥熟料库容比为43.29%，环比上升0.84个百分点，同比下降18.16个百分点；西北水泥熟料库容比为55.86%，环比下降1.08个百分点，同比下降1.95个百分点；东北水泥熟料库容比为57.27%，环比上升2.16个百分点，同比上涨4.91个百分点；西南水泥熟料库容比为60.13%，环比上升0.40个百分点，同比下降4.10个百分点。
需求方面，截至5月20日，全国水泥出库量361.3万吨，环比上升0.82%，年同比下降19.23%；基建水泥直供量190万吨，环比下降1.04%，年同比上升1.06%。
河南、贵州、重庆等地重点工程需求稳健，河南因熟料停窑检修预期推动备货，贵州重点工程持续放量；江西、湖南则是受回款压力及雨季影响，部分项目进度收缩；其余地区外来低价水泥冲击及本地协同困难影响，基建用量下滑，价格战风险上升。短期内基建需求或维持“北弱南稳”，河南停窑可能带动价格试探性上涨，但陕西等地的价格竞争或拖累整体效益。
房建相关水泥需求未见起色，搅拌站普遍反馈下游订单不足。陕西、云南等地房建项目萎缩严重，陕西五大企业销量锐减，搅拌站为抢订单压缩成本比，混凝土价格持续走低；福建、安徽虽局部项目赶工，但房企资金压力导致新开工有限，水泥厂库存高位运行，价格优惠政策增多；广西、湖南等地受雨季影响，工地施工放缓，房建水泥出货量显著下滑。房建需求疲软叠加水泥产能过剩，市场陷入“以价换量”恶性循环。
民用需求呈现“低价刺激消费，农忙抑制需求”的分化特征。四川、重庆、安徽等地因水泥降价刺激，农村自建及小型项目备货增加；云南、贵州阶段性农忙影响，民用销量下滑，但云南主导企业涨价意愿强烈，后续或尝试推涨；江西、河南、湖北在涨价预期下，贸易商提前囤货，但实际落实情况需观察终端接受度。民用市场对价格敏感度高，短期低价促销可提振销量，但长期依赖熟料控产和区域价格协同。
整体来看，水泥市场正处于“需求弱复苏+供给强调控”的博弈阶段，价格企稳需依赖更大范围的错峰生产及需求端政策刺激。基建仍是“压舱石”，但区域分化下重点项目资金到位情况；房建短期难改颓势，后期政策利好及相关项目开工后或有改善；民用市场波动较大，企业可灵活调整促销策略，同时关注农忙后需求回补情况。
供给方面，调研周期内，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为8.06%，周环比提升0.42个百分点；同比下降0.44个百分点。本轮周期调研周期内混凝土需求小幅回升。从区域上看，几个地区均保持回升趋势，虽然上涨群过大范围降雨对混凝土出货量产生一定影响，但下游市场需求提报订单相对较好，促进混凝土产能利用率微升。
发运方面，调研期间，全国506家混凝土发运量为发运量为161.51万方，周环比增加5.60%，同比减少5.17%。分区域来看：华东地区混凝土发运量周环比提升4.6%。山东混凝土市场受季节性因素影响呈现分化走势：一方面，雨水天气减少为施工创造了有利条件，节后部分重点基建项目进度加快，带动局部需求回暖，发运量环比小幅提升，其中头部搅拌站日均出货可达2000方左右；另一方面，终端资金面尚未实质性改善，行业整体回款率仍维持在30%左右的低位，制约中小搅拌站产能释放，多数企业日均发运量徘徊在500-1000方的偏低水平。当前市场呈现需求结构性恢复、资金面整体承压的特点。江浙沪需求整体保持平稳，混凝土发运量环比略微提升。华南地区混凝土发运量周环比减少1.72%，上周华南区域出现大面积降雨，其中广东混凝土，本轮广东整体降雨影响依旧存在，2-3天偏多，导致多地项目施工影响较大，外加前期定价不合理，原材成本不适配等情况影响，现部分项目重新招投标定价，因此市场整体需求略有下降。西南地区混凝土发运量周环比提升22%。四川混凝土发运量环比略有提升，节后需求恢复正常，虽部分区域雨水较多，但基本是晚上降雨白天停，影响不大；搅拌站回款压力比较大，部分搅拌站反馈，如果再收不到回款可能会停供。重庆五一节后，工地复工，混凝土需求有所回升，基本上恢复到节前水平。下游工地回款差，导致搅拌站回款也还差，后期部分工地受现金流断裂影响，混凝土需求有所放缓。云南混凝土销量较上周小幅上升，昆明搅拌站反馈目前日均方量5000方左右。滇西搅拌站反馈目前受雨水天气影响，销量有所下滑。三北地区混凝土发运量均保持回升趋势，其中西北、华北增幅均超过5%。京津冀市场本周除天津以外，其他区域均保持上升趋势。近期北京、天津市场混凝土需求整体有所下滑。北京市场混凝土企业日均发运量下降至2000方左右。天津市场混凝土企业日均发运量维持在1200-1500方左右。受当地雨水天气影响，混凝土企业发运量降幅相对明显，另外天津市场新开工项目偏少。混凝土企业回款情况持续偏低。
综合来看，端午节前，搅拌站集中回款，需求难有较大提升，原材价格下跌，混凝土市场弱势持稳。
据百年建筑调研，截至5月20日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.5%，周环比下降0.15个百分点；房建项目资金到位率为50.8%，周环比下降0.53个百分点。
5月23日，珠海发布《珠海市住房“以旧换新”专项补贴申报指引》，实施时间为2025年5月6日至2026年5月5日。在此期间，个人购买珠海市域范围内新建商品住房，并出售原有家庭住房，按换购新房网签价格1%给予补贴，最高不超过3万元。补贴申请不限买新房和卖旧房的先后顺序，按“卖一买一”原则进行申领。
5月23日，碧桂园控股有限公司宣布延长其重大境外债务早鸟重组支持协议同意费用限期及一般重组支持协议同意费用限期。相当于现有公众票据本金总额逾70%的持有人已加入重组支持协议，公司将早鸟重组支持协议同意费用限期延长至6月6日，一般重组支持协议同意费用限期延长至6月20日。
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